[新能源板块大跌]新能源板块具备很强的安全边际,股价持续下跌超出业绩预期

从概率上看,安信证券首席策略分析师林荣雄分析,近20年的数据显示,国庆节假期前后a股存在明显的日历效应,节前大幅调整的往往在节后上涨。 指数在近20年近10年近5年近3年节前一周交易上升的概率分别为40%40%40%0,节后一周交易上升的概率分别为75%90%80%100%

中信证券发布的最新战略观点显示,底部特征凸显,入场时机临近。 10月政策和经济预期逐渐明朗,汇率快速贬值冲击结束,场内活跃资金已完成避险减仓,场外抄底资金开始入场,市场有望迎来月度水平行情修复起点。 预计10月将迎来加仓窗口,坚持均衡配置,积极配置估值切换和经济拐点行业。

虽然国外仍然动荡不安,但随着国内风险的逐渐消除,兴业证券策略也相信目前市场已经在底部地区。 一是房地产风险逐步消除,经济边际回暖;二是从估值和股权风险溢价来看,截至9月30日,上证综指11.8倍创业板指43.6倍的PE估值均接近今年4月底水平。 三是市场活跃度方面,沪深两市成交额明显低于今年4月底水平,两融余额也降至1.54万亿元。 另外,从机关仓库再次来到了历史的低位。

方正证券战略团队也同样是“乐观多”的派代表之一。 其理由有以下三点。 一是本轮盈利下行周期已经进入尾声,预计PPI同比增速年底将降至0以下,目前已进入本轮盈利下行周期中后期,“市场底”也通常先于“基本面底”出现。 二是以美联储为首的全球货币政策收紧预期极限拐点已经显现。 目前市场主流预期美联储11月加息基点为75,12月加息基点为50。 也就是说,预计年末美联储加息力度大概率放缓。 三是从估值情况看,目前a股市场估值处于历史低位,资本资产具有较好的投资性价比。

国金证券策略团队有望进一步明确再现四季度市场或反转级别行情,不排除出现类似2019年2-4月的反转行情和2020年7月的反转行情。 新的上涨行情有望重演“大票登台支票唱戏”的历史,上涨行情前期领先大盘股,行情中后段小盘股最为活跃。

但中金战略也认为,这并不意味着对后市的转向彻底悲观。 如果四季度通胀高位回落,美联储政策从75bp加息步伐回落,衰退还没有到来,也不是深度衰退,美国国债和美股可能会逐渐迎来配置时机。

长江证券电新首席马军表示,从绝对收益的角度来看,目前的重点是可以配置电动汽车板块。 新能源板块迄今大幅上涨超出业绩预期,目前评估显示,与常规制造业相比,不存在溢价,但总体业绩增速较高。 因此,新能源板块具备很强的安全边际,股价持续下跌的空间有限,但目前还需要追加新的催化剂来带动。

安信证券电新首席胡洋也看好新能源车产业链,原因有三。 一是因为目前龙头企业明年估值为20-25倍,其他公司为15-20倍,新能源车产业保持较高景气度储能市场火爆,锂电行业保持30-40%的复合增速,目前位于底部。 二是全球新能源渗透率还很低,仅为10%-15%,随着各汽车企业不断推出新能源车,将持续扩大新能源需求。 第三,行业发展到一定规模后,行业竞争将迎来极限加剧,而龙头企业具有一定的产业链地位,无需担心竞争过度厮杀,单位利润将维持在合理水平。

平安证券首席经济师钟正生判断,今后国际金融风险不容小觑,不排除会成为货币紧缩的障碍。 另一方面,国际原油价格冬季有回升风险,美国CPI通胀率降幅可能受限。 接下来,美欧央行需要在“稳定的金融”和“抗通胀”之间取得平衡。 为了维持金融市场的稳定,为应对通货膨胀创造政策空间,美欧央行有可能出台加强口头指导重启QE启动新的金融工具向金融机构提供资金等有针对性的措施。

市场方面,在前期货币紧缩预期得到满足资产价格调整幅度较大的背景下,短期美股美债回暖,美元汇率有可能下跌。 但是,市场风格的切换被判断为时尚早。 未来一段时间内,金融风险和通胀风险仍将并存,不应盲目贯彻欧美央行的政策; 如果发生重大金融风险事件,市场将受到新的冲击。 需要转变市场模式,或者等到美欧通胀压力实质性缓解经济回暖后,货币政策才能真正转向。

另外,很多证券公司的观点中,也提到了10月以来很多美联储相关人员密集发出的“鹰派”信号。

华泰证券宏观团队表示,在通胀数据特别是核心通胀升温的情况下,联储反复强调当前政策核心是抑制通胀,8月非农反映增长下行压力逐渐加大,但短期内还不足以扭转联储鹰派基调

长江证券宏观团队认为,在当前通胀仍处于高位欧洲能源危机持续演绎的背景下,美联储鹰派很难改变加息通道。 11月份75BP继续加息的概率依然较大,美元仍将维持高位,美国国债将继续承压。

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国金证券战略团队更为乐观,不需要太担心美联储加息的影响,认为加息放缓不是小概率事件。 9月21日,美联储会议的位图对未来1-2年的涨幅呈现鹰派。 美联储的位图预期未必得到历史验证,本轮美联储对通胀预期管理的打击仍需继续观察,显然,未来加息步伐将取决于美国通胀和就业市场表现。 从基本面角度看,油价高位持续走低,如果美国经济逐渐走弱,工资通胀也将失去支撑。


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